济安金信：A股45个一级行业PB偏离度分化，科技赛道溢价与重资产折价并存
A股行业估值不能只看大类：细分赛道的冷热为何错位？
济安金信研究院基于2026年8月末A股数据，对45个一级行业、144个二级行业和366个三级行业进行市净率（PB）层级比较，显示行业估值并非从大类到细分赛道逐级传导。一级行业中，电子元件、通信设备等硬科技行业形成溢价带，而金融业中位数PB为0.90倍，较全市场低66.1%。报告提醒，细分赛道极端偏离度多由小样本驱动，如三级行业正向偏离前20名中13个行业成分股不足5只，偏离度不等于绝对高估或低估。
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济安金信研究院基于2026年8月末A股数据，对45个一级行业、144个二级行业和366个三级行业进行市净率（PB）层级比较，显示行业估值并非从大类到细分赛道逐级传导。一级行业中，电子元件、通信设备等硬科技行业形成溢价带，而金融业中位数PB为0.90倍，较全市场低66.1%。报告提醒，细分赛道极端偏离度多由小样本驱动，如三级行业正向偏离前20名中13个行业成分股不足5只，偏离度不等于绝对高估或低估。
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