“宁王”跌掉一半，真正的坎在2027年

（本文作者为 锦缎，钛媒体经授权发布） 文 | 锦缎 2026年以来，宁德时代的股价经历了一轮令人瞩目的过山车。5月7日，A股股价一度冲上历史高点；9月15日，创业板第一大权重股低开低走、午后跳水，收盘暴跌6.2%，报316元，创下一年来新低；此后跌势延续，10月21日股价跌破230元，较年内高点回撤超过50%，总市值缩水至1.07万亿元。 主流市场观点将下跌归因于“去宁德化”：多家车企调整电池采购策略、推进供应链多元化，试图降低对宁德时代的单一依赖。客户结构松动的担忧，叠加二线厂商的低价竞争，让市场对这位全球电池霸主的定价逻辑产生了动摇。 但在我们看来，表层是情绪与客户结构的波动，底层则是锂电行业供需两端的“弱周期”困境：需求端，全球新能源车增速换挡，国内储能装机增长态势放缓，碳酸锂价格冲高回落，电池价格中枢持续下移，收入端的“量价”剪刀差不断拉大；供给端，近两年高速扩张的产能正进入集中兑现期，2026年半年报中在建产能高达764GWh（科普：按照1辆纯电车电池容量60度，1GWh可装配约1.7万辆汽车），一旦行业需求增量不及预期，这些“看得见

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最后更新 2026-10-23 11:18 · 结论随新证据更新，请回看时效